中金彭文生：稳增长要避免吹大房地产泡沫

上周的央行喊话并没有对楼市产生实际效果，房地产界对此次的楼市状况看法各异，有人认为是楼市拐点，有人认为是房地产泡沫。而由此引发的经济下滑，更受学界关注。中金首席经济学家彭文生日前在其博文中表示，稳增长要避免吹大房地产泡沫。

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从总需求的扩张动能来看，房地产销售和投资的下滑则是短期内拖累经济增长主要因素，政策需要一定的宽松来对抗总需求的疲弱。但是，从内需的结构来看，当前消费增长平稳，投资增长下降，尤其是房地产销售和投资增长放缓，对经济结构的调整则有利。当前房价涨幅预期下降是房地产销售和投资放缓的主要原因。

彭文生指出，从政策的角度看，重新诱发房价上涨预期将导致房地产泡沫进一步吹大，无异于饮鸩止渴。即便货币政策实行定向宽松，名义利率在央行稳健的货币政策基调下难以大幅下降，因此难以充分抵消房价预期的降幅。因此，未来房地产销售和投资增速的进一步放缓似乎不可避免。房地产行业过去长期负利率，累积了泡沫和其他很多问题，其实际利率上升，变为正利率，是经济结构调整的内在要求。

“稳增长不应该通过降低房地产行业面临的实际利率，而应该通过其他领域的定向宽松(包括财政政策和货币政策的放松)来支持基建和制造业投资。”彭文生表示。

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